#每天一个财经小知识# Day7 贸易赤字会助推人民币国际化?

今天来挑挑经济学人5月文字《Disappearing trick》(中文篇名《消失魔术》)的刺儿。

文中写:

假如经常账户赤字更频繁地出现,中国将不得不减持外国资产或加大对外举债以支付本国消费。假如外部负债(即欠其他国家的钱)迅速增加,那中国的金融体系可能变得更脆弱。但如果负债温和上升,实际上可以提升人民币的全球影响力,因而对中国有利。

也就是说,经常账户赤字导致中国外部负债增加,助推人民币国际化。事实真的如此么?

经常账户的主要组成部分是贸易账户,贸易赤字则进口支出大于出口收入,需要为进口支出无法被出口收入弥补的部分进行融资,通常的做法有发行外债、动用外汇储备等。如果想通过对外举债推进人民币国际化,需要发行以人民币计价的外债,非居民持有人民币计值的债券,也就持有了人民币资产,增加人民币国际化的程度。

然而,国际市场对人民币债券的接受程度很小,点心债(在香港发行的人民币债券)规模可忽略不计。因此,中国很难通过发行本币外债为经常账户赤字融资,经常账户赤字也就无法通过发债实现对人民币国际化的助推。

这篇文章套用了美国的情况,错误地假设了人民币债券被国际市场广泛接受。

那么,贸易赤字可能通过其他途径助推人民币国际化吗?

个人认为有。如果中国以人民币结算的贸易出现赤字,即进口需支付的人民币少于出口得到的人民币,则人民币净流出,助推人民币国际化。

以上愚见,欢迎指正。

(感谢老师和同学们帮助我解惑,嘻嘻)

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